2008年的全球金融危機(jī)后，化工行業(yè)的傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)不再適用；投資拉動(dòng)的刺激政策帶來更大規(guī)模的產(chǎn)能建設(shè)高潮，不過外需求增速卻在不斷下滑。受 宏觀經(jīng)濟(jì)影響，化學(xué)品需求增速下降成為未來化工產(chǎn)業(yè)最重要的基本面，同時(shí)伴隨的惡劣情況是2009年以來的新增產(chǎn)能開始不斷注入市場(chǎng)，這導(dǎo)致化工產(chǎn)品 的價(jià)格彈性不斷減弱，企業(yè)盈利水平不斷惡化。PVC、純堿、硝銨、磷肥、PTA、己內(nèi)酰胺、環(huán)氧丙烷等曾經(jīng)的強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)品開始被市場(chǎng)拋棄，相關(guān)的上市企業(yè)也很 難再被投資者青睞。
化工投資要有新的思路。從供給端來看，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和歐美不同，短時(shí)間內(nèi)清除大規(guī)模無效產(chǎn)能存在較大阻 礙，供給收縮需要強(qiáng)力的政策指引。對(duì)于化工行業(yè)而言，筆者認(rèn)為環(huán)保趨嚴(yán)將是未來幾年，化工子行業(yè)消減產(chǎn)能的核心原因。年初的溫州合成革關(guān)停政策、染料行業(yè) 景氣復(fù)蘇以及草甘膦一貨難求都有環(huán)保因素的影響，相關(guān)上市公司受到市場(chǎng)高度關(guān)注。而對(duì)于需求端，在華北霧霾事件刺激下，天然氣概念股、汽車尾氣排放、脫硫 脫硝以及新能源汽車等股票受到市場(chǎng)追捧。更高的環(huán)保要求開始催生新的需求，創(chuàng)造新的產(chǎn)業(yè)鏈，拉動(dòng)相關(guān)化工品的需求。
環(huán)保將成為化工投資的決定因素，這和我國(guó)正進(jìn)入工業(yè)化后期階段相符合。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的區(qū)域差異，東部沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)的環(huán)保意識(shí)最先覺醒，這些地區(qū)也正是化工行業(yè)的集中地，環(huán)保對(duì)化工行業(yè)的影響正當(dāng)時(shí)，值得關(guān)注。